Cirsa debuta en la bolsa mientras Lottomatica vende su 21% en el sector del juego

Una de las compañías cotizadas del juego en las que se fija Cirsa en su salida a bolsa agita al sector europeo de las apuestas y los juegos de azar. Gamma Intermediate, hasta ahora el mayor accionista de la empresa de los juegos de azar de referencia en la bolsa italiana, anuncia el lanzamiento de una colocación acelerada por el 21,3% de su participación. Es decir, pretende colocar los más de 53,5 millones de acciones de Lottomatica que tiene en su poder y salir definitivamente de Lottomatica. A precios de cotización al cierre de este lunes, la venta estaría valorada en más de 1.260 millones de euros.

La colocación solo está dirigida a inversores institucionales cualificados, por lo que la operación estará fuera del alcance de los minoristas. Por otra parte, esta venta es posible gracias a que Barclays y Deutsche Bank (actúan como coordinadores globales en la actual operación de venta acelerada) levantaron el periodo de bloqueo que la propia Gamma Intermediate había suscrito. Y es que el mayor accionista de la cotizada italiana se deshizo de otro paquete de acciones el 8 de mayo que superaba el 10% del accionariado en su momento.

El fondo de inversión estadounidense Apollo Global Management, a través de Gamma, sacó a bolsa a Lottomatica en mayo de 2023 con una oferta pública inicial del 28% del accionariado de la compañía de juegos de azar. Es decir, retuvo casi el 72% del capital que fue vendiendo a medida que la acción cogía altura sobre el parqué. Ya al inicio del 2025 la participación de Gamma Intermediate se situó por debajo del 50% y la última operación de mayo de este año dejó al hasta ahora mayor accionista con su actual participación del 21,3%. Desde que Lottomatica salió a bolsa su acción sube más de un 178%. Es decir, triplica su valor en bolsa en apenas dos años en los que la compañía que puso sobre el parqué a la italiana cosecha su propio éxito.

A falta de ver quiénes son los compradores en esta colocación, Morgan Stanley se sitúa como el siguiente accionista con más peso en la compañía (con un 8% del accionariado) seguido de Capital Group con una participación del 5,1% del total.

El sector de las casas de apuestas cotizadas y las vinculadas al juego protagonizan un 2025 difícil de igualar por otros sectores más allá del de defensa, que se ve beneficiado por el actual contexto geopolítico y el plan de gasto europeo, o el bancario dentro de la bolsa europea. Aun así, el ramo de compañías del juego europeo casi triplica al EuroStoxx 50 en lo que va de año. Sin embargo, hasta la fecha no hay ninguna compañía que supere a Lottomotica en el año, que sube más de un 80%.

Ante este horizonte, Cirsa busca aprovechar la ventana de antes del verano para protagonizar su propia salida a bolsa y coger el rebufo en el mercado de compañías como Lottomotica en un 2025 en el que las aspirantes como cotizadas encontraron un freno por la incertidumbre del mercado y por la guerra comercial. Con todo, las primeras valoraciones del mercado estarían poniendo un precio a Cirsa de 4.150 millones de euros en base a la expectativa de la propia compañía en el 2025 (un ebitda de 750 millones de euros) y con los múltiplos a los que cotiza en sector, según FactSet.