Optimismo: Deutsche Bank vuelve a apostar por Cirsa tras resultados del primer semestre

Deutsche Bank ha reiterado su recomendación de “comprar” las acciones de Cirsa, manteniendo su precio objetivo a 12 meses en €22,70, tras la publicación de los resultados del primer semestre de 2025.

Según el analista Richard Stuber, las previsiones de la entidad “se mantienen sin cambios, pero cada vez mejor respaldadas” gracias a un sólido desempeño financiero en la primera mitad del año.

Resultados del Segundo Trimestre de 2025

Cirsa reportó ingresos de €588 millones en el segundo trimestre (por encima de los €574 millones estimados por Deutsche Bank), lo que supone un crecimiento interanual del 11%, en línea con el 12% registrado en el primer trimestre.

El EBITDA alcanzó €187 millones (DBe: €183 millones), creciendo un 7% interanual, lo que eleva el EBITDA semestral a €361 millones, un 8% más que en 2024.

Margen EBITDA: subió 0,6 puntos hasta el 32,5%, con mejoras en todas las divisiones, incluso en Juegos y Apuestas Online, que tienen márgenes más bajos.

Conversión de flujo de caja libre: llegó al 75%, impulsada por la mejora de márgenes.

Deuda neta/EBITDA: se redujo a 3,20x, incluyendo una aportación de capital de €273 millones en la refinanciación PIK. Con la OPI del 9 de julio, el apalancamiento proforma cae a 2,68x, acercándose al rango objetivo de 2,0-2,5x.

Perspectivas para el Resto de 2025

Deutsche Bank reafirmó que Cirsa está “en camino de cumplir cómodamente” sus previsiones para todo el año:

Ingresos esperados: entre €2.280 y €2.330 millones (+6-8% interanual).

EBITDA previsto: entre €740 y €750 millones (+6-7% interanual).

Durante la conferencia con analistas, la dirección de Cirsa confirmó que el crecimiento del tercer trimestre ya muestra aceleración respecto al segundo, con mejoras en casinos y estabilidad en el negocio online.