Cirsa sale a la Bolsa y busca colocar hasta mil millones de euros

Cirsa, el operador español de casinos, máquinas recreativas, apuestas deportivas (Sportium) y juego online propiedad de Blackstone, tiene previsto empezar a cotizar a mediados de abril mediante una colocación de entre 700 y 1.000 millones de euros. La operación combinará una oferta pública de suscripción (OPS) de nuevas acciones con una oferta pública de venta (OPV) de títulos existentes, según coinciden varias fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN.

El calendario tentativo de la operación, que ha sido bautizada en clave como Proyecto Atalanta, contempla a día de hoy que el anuncio oficial de la salida a Bolsa se realice -a través de un documento conocido como ITF por sus siglas en inglés (intention to float)- en torno al 13 de marzo, para empezar a cotizar antes de Semana Santa, según indican las fuentes.

Las fechas, en cualquier caso, son orientativas y están aún en revisión, pues no se ha tomado una decisión en firme al respecto. El futuro estreno bursátil dependerá de la situación de los mercados para entonces, como advirtió el director financiero de la compañía, Antoni Grau, en una conferencia con analistas la semana pasada, en la que también avanzó que la decisión de la salida a Bolsa se tomaría en "semanas".

Estructura similar a HBX

Cirsa ya estuvo cerca de anunciar su salto al parqué el pasado mes de noviembre, si bien decidió postergarlo ante la volatilidad de los mercados por las elecciones de EEUU. Si finalmente opta por dilatar el estreno aún más, dispondrá de una ventana de cuatro meses, a partir de la presentación de sus resultados anuales auditados, para dar el paso antes de tener que formular unas nuevas cuentas auditadas.

La estructura de la operación será similar a la planteada por el grupo turístico Hotelbeds (HBX Group), que contó con un importante tramo primario (OPS) destinado a captar recursos con los que reducir el endeudamiento del grupo, desde las 3,8 veces ebitda actuales. El objetivo es refinanciar la deuda existente y adoptar unos niveles de apalancamiento acordes a los de una empresa cotizada, menores a los de aquellas compañías que, como Cirsa, están en manos del capital riesgo.

La intención de Blackstone, a su vez, es poder colocar acciones existentes en su poder entre inversores institucionales, aunque el tramo de OPV sería menor al de OPS, según las fuentes. Entre las dos ofertas se colocarán los ya mencionados 700-1.000 millones de euros y, al menos, el 25% del accionariado de Cirsa.

Lazard actúa como asesor financiero de Blackstone, mientras que Barclays, Deutsche Bank y Morgan Stanley son los coordinadores globales. Con el papel de bookrunners están BBVA, Jefferies, Mediobanca, Société Générale y UBS. El tercer escalón de bancos está reservado para Alantra, BTIG, Redburn Atlantic (Rothschild) y Renta 4, todos ellos con el papel de co-lead arrangers.

El asesoramiento jurídico de la compañía corre a cargo de Garrigues, con el apoyo de Simpson Thacher & Bartlett para las cuestiones internacionales. Linklaters ejerce como asesor legal del sindicato bancario. El folleto de la salida a Bolsa está ya bastante perfilado debido a que Cirsa emite bonos que cotizan en los mercados de deuda.

El grupo con sede en Terrassa (Barcelona) registró unos ingresos de explotación de 2.150 millones de euros en 2024, un 8% más que un año antes, mientras el ebitda fue de 699 millones, lo que supone un alza interanual del 11%.