Cirsa y Codere entran en el baile global de las grandes operaciones

De un plumazo, los dos grandes grupos españoles del sector del juego, Cirsa y Codere, se han quedado sin sus accionistas históricos. Las familias que fundaron estas dos empresas, los Lao y los Martínez Sampedro, han dado paso a los fondos de inversión, en el primer caso bajo el asedio de una deuda de alto riesgo de 950 millones y, en el segundo, tras un proceso de reestructuración financiera. Ahora, ambos grupos quedan a la intemperie de unos accionistas dispuestos a extraer la máxima rentabilidad y a abordar operaciones. Pueden replicar en España la tendencia que se impone a nivel internacional, donde se repiten las fusiones y adquisiciones. Como aliciente, las empresas españolas tienen de nuevo una excelente tarjeta de presentación: son puerta de entrada a Latinoamérica.

El mundo del juego, tanto en su vertiente de casinos y casas de apuestas como online, mueve cada año cerca de 500.000 millones de dólares (417.117 millones de euros) en todo el mundo, y la tendencia es al alza, con grandes fondos y compañías estadounidenses y británicas al acecho de oportunidades. Estados Unidos y China son los dos principales mercados.

Concentración

En la gran timba global, se imponen los movimientos de concentración, auspiciados por el protagonismo de los fondos de inversión, la presión sobre los márgenes, los retos tecnológicos y las restricciones cada vez mayores en la regulación, que intenta embridar una actividad que a menudo genera estragos entre personas vulnerables.

La partitura la escriben grandes fondos de inversión como CVC, Advent, Apollo o Blackstone, mientras que la interpretación corresponde a los gigantes internacionales. Las Vegas Sands, propiedad de Sheldon Adelson, domina junto a MGM, controlada por el ya fallecido Kirk Kerkorian, el mundo de los casinos, muy vinculados a complejos hoteleros y de ocio. En la parte online, el líder es Paddy Power Betfair, con una capitalización de casi 10.000 millones de dólares, por delante de IGT, Ladbrokes, SG Scientific Games, GCV, William Hill o The Stars Group.

Solo en lo que va de año se han producido seis grandes operaciones por unos 10.000 millones de euros. Llegan tras 2017, un año récord en fusiones y adquisiciones, e incluyen movimientos de calado.

The Stars Group se ha hecho con Skybet por unos 4.700 millones de dólares y con el negocio australiano de William Hill por 315 millones, mientras que GVC ha comprado por 3.900 millones de libras Ladbrokes y, por 50,8 millones de dólares, un 51% de Cristalbet.

La última gran operación se produjo en España e introduce a Cirsa en el gran baile global de movimientos, a juzgar por el perfil del comprador. El fondo norteamericano Blackstone se ha hecho con la empresa de juego por algo más de 1.000 millones de euros, deuda no incluida. En un guiño continuista, confiará la dirección del negocio a un directivo de la casa, Joaquim Agut, pero no oculta su intención de realizar adquisiciones y lanzarse a oportunidades de crecimiento.

Puede pensarse que, desde una óptica global, el de Cirsa es un movimiento en la periferia del sector, pero las cifras desmienten esta impresión. Con un pie en Italia y las fichas repartidas por toda Latinoamérica, desde Argentina a Panamá, tanto Cirsa como su rival español Codere tienen un valor superior a los 1.000 millones de euros. 888 Holdings, conocida a nivel internacional por la intensidad de sus campañas publicitarias, no capitaliza mucho más en Bolsa, y figura entre las 15 mayores empresas mundiales del sector online.