Moody´s rebaja la nota de Codere tras anunciar nueva emisión por 100 millones

La agencia de calificación ha seguido los pasos de S&P, que ya descendió hace una semana el rating de Codere, y ha bajado a la compañía dentro del nivel extremadamente especulativo, a tan solo un escalón del "inminente impago de su deuda con bajas perspectivas de recuperación".

La decisión de Moody's llega después de que Codere haya acordado la emisión adicional de bonos por 100 millones de euros, de los cuales 30 se aportarán de manera inmediata y 70 antes de que acabe mayo. Asimismo, se incluye un segundo tramo de hasta 125 millones adicionales.

Los acreedores también han acordado capitalizar más de 350 millones de deuda, correspondiente a parte de los bonos existente. Según la compañía, esto supone una relevante reducción del endeudamiento, que quedaría en torno a los 700 millones.

La agencia ha calificado los bonos puente de 100 millones en Caa1, tres niveles por encima del CFR actual, debido a su prioridad sobre los ingresos acordado por los acreedores.

Además, ha rebajado los bonos senior generalizados de Caa3 a Ca y la calificación crediticia de su emisión de 250 millones de bonos súper senior de B3 a Caa1.

La perspectiva de todas estas calificaciones crediticias ha cambiado desde estable a negativa, según Moody's, que cree que la sostenibilidad de la estructura de la empresa "sigue siendo una preocupación clave", ya que los intereses en especie se van a acumular rápidamente, mientras que las perspectivas del resultado bruto de explotación o ebitda son relativamente limitadas durante los próximos dos años.

Con respecto a su probabilidad de incumplimiento, la rebaja refleja la opinión de Moody's de que un incumplimiento "es inminente e inevitable" debido a que la agencia cree que Codere se habría quedado sin efectivo a finales de abril si no se hubiera inyectado el nuevo capital.

Codere perdió 236,6 millones de euros en 2020, casi cuatro veces más que en el ejercicio anterior, debido a los cierres de establecimientos de juego a causa de la pandemia de coronavirus y, en menor medida, a la devaluación de las divisas de los países donde opera.