Esta posibilidad es vista como algo hacia adelante, en un horizonte de los años 2020 o 2021, cuando estaría permitido dinamizar la estructura accionaria del mayor grupo de juego en España, cuyos movimientos están limitados por el acuerdo de 2016, firmado por los anteriores gestores – la familia Martínez Sampedro – y los fondos que participaron en la reestructuración de la deuda.

La compra de las participaciones en la empresa es posible, pero cualquier accionista que adquiere títulos provenientes del pacto debe inscribir su contenido. Es el caso de la aseguradora Prudential, que llevó recientemente su participación al 21%.

El capital flotante actual es poco equivalente al 2% y la falta de liquidez significa que la acción sufre una enorme volatilidad que no refleja el valor real de la empresa en la medida en que las compras ya realizadas entre accionistas se realizaron a precios por encima de la cotización.

Una OPV ayudaría a corregir este aspecto y a dar una salida a los fondos que dan para completar su jornada, así como permitir la entrada de nuevos inversores. Silver Point Capital es hoy la principal accionista, con un 23%, por delante de Prudential y Martínez Sampedro, con un 16%, según la CNMV. Los dos fondos también podrían apoyar un aumento de capital destinado a elevar el capital flotante de Codere a niveles de 30% o 35%.

México, España y Brasil

Después de un difícil 2018, marcado por el cambio en la gestión y los problemas asociados a la devaluación del peso en Argentina, Codere quiere centrarse ahora en el desafío de la digitalización y el crecimiento en los principales mercados. A principios de 2018, redujo su proyección de beneficio operativo bruto ajustado por las variaciones cambiarias, pero no se separó de esa trayectoria desde entonces. La empresa espera cerrar la cuenta de resultados anuales con los anunciados 280 millones -285 millones de euros.

El plan digital toma como referencia lo que Codere llama “clientecentrismo”, en el cual la relación con el consumidor es mejorada gracias a las nuevas tecnologías, tanto en las salas de juegos y en el canal online.

El grupo acaba de renovar la mayoría de sus licencias de juego en México, que ya se ha convertido en su principal mercado, proporcionando el 35% del ebitda, en comparación con cerca del 31% en Argentina y el 9% en España en el tercero. En el mercado nacional, las inversiones de los últimos tres años superan los 50 millones de euros y ahora van a empezar a dar frutos en negocios como las apuestas deportivas, que elevan sus ingresos a tasas entre 15% y 20%.

Mientras estudia la situación del sector en Italia, muy afectada por la reglamentación-todos los operadores están evaluando fórmulas de salida o consolidación-, Codere analiza de cerca las oportunidades en Argentina, donde la actividad en línea acaba de ser regulada, y en Brasil, donde se preparan para legalizarlo después de varias décadas de prohibición de apuestas privadas.